미·중 갈등의 충격파 vs. 연준 금리 인하 시사: 1,430원대 롤러코스터

지난주 환율, 미·중 갈등의 파도와 연준의 희망 사이에서 출렁였어요. 이에 따라 원/달러 환율(USD/KRW)은 마치 롤러코스터를 타는 듯 격렬한 변동성을 보였어요. 주 초반에는 1,430원 수준까지 급등하며 투자자들을 긴장시켰지만, 주 후반에는 달러 약세 요인이 등장하며 한숨 돌리는 모습을 보였어요.

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• 변동성 분석: 주초 급등의 주된 원인은 바로 '미중 갈등 심화'라는 강력한 충격파였어요. 하지만 이 충격이 다소 완화되고, 미국 중앙은행(Fed)의 통화정책 방향에 변화의 조짐이 보이면서 환율은 상승분을 일부 되돌렸어요.

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환율에 영향을 미친 핵심 요인: 싸움과 평화의 줄다리기

지난주 환율의 움직임을 이끈 두 가지 핵심 요인은 '미중 간의 무역 갈등'과 '미국 연준의 정책 스탠스 변화'였어요.

1. 정치·지정학적 이벤트: 미중 갈등의 충격 (원화 약세 요인)

지난주는 미국과 중국 간의 갈등이 외환시장을 뒤흔든 가장 큰 원인이었어요.

• 원인 분석: 주말 사이에 중국이 희토류 수출 통제를 강화하고, 트럼프 대통령이 관세 보복을 시사하는 강경 발언을 내놓으면서 시장의 불안감이 최고조에 달했어요.
• 환율과의 관계: 국제 정세가 불안해지면 투자자들은 위험하다고 생각되는 자산(한국 원화, 신흥국 주식 등)을 팔고, 가장 안전하다고 여겨지는 자산, 즉 미국 달러를 사들이게 돼요. 이렇게 달러에 대한 수요가 폭발적으로 늘어나면 달러 가치가 올라가고, 자연스럽게 원/달러 환율은 상승(원화 약세)하는 결과를 낳습니다. 시장 전체에 '위험자산 선호도 감소' 심리가 퍼지면서 환율이 1,430원 수준까지 치솟았답니다.
• 심리 완화: 다행히 트럼프 대통령이 소셜 미디어를 통해 '중국과의 충돌을 원치 않는다'는 글을 올리면서 시장의 공포감이 잠시 완화되는 '숨 고르기'가 나타나기도 했어요.

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2. 중앙은행 정책 및 거시경제: 연준의 비둘기파적 변화 (달러 약세 요인)

주 후반에는 달러 강세를 꺾는 중요한 뉴스가 미국에서 나왔어요. 바로 미국 연방준비제도(Fed) 관계자들의 발언입니다.

• 원인 분석: 제롬 파월 의장 등이 '고용 시장의 리스크'를 언급하며 10월 중 금리 인하 가능성을 시사하는 발언을 했어요. 또한, 미국 연방정부의 셧다운 문제로 인해 주요 경제 지표 발표가 지연된 것도 불확실성을 키웠고요.
• 환율과의 관계: 중앙은행이 금리를 내릴 것 같다(비둘기파적)는 신호를 보내면, 달러 자산의 이자 매력이 떨어지게 돼요. 전 세계 투자자들이 더 이상 달러에 매달릴 필요가 없다고 판단하면서 달러를 팔기 시작하고, 이는 달러 약세(환율 하락)로 이어집니다.
• 결과: 이 소식에 힘입어 달러 지수가 하락했고, 원/달러 환율도 주초의 급등세를 일부 되돌리며 안정화되었답니다.

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3. 시장 심리 분석: 가라앉지 않는 관세 불확실성

달러 약세 요인이 분명히 작용했지만, 환율은 시원하게 떨어지지 못했어요.

• 관찰 결과: 달러의 가치 자체를 나타내는 '달러 지수'는 0.87%나 하락했는데, 원/달러 환율은 이보다 훨씬 작은 0.4% 미만 하락에 그쳤거든요.
• 숨겨진 심리: 이는 시장 참여자들이 '미중 관세 협상'이라는 거대한 불확실성을 아직 털어내지 못했다는 뜻이에요. 10월 말 90일 협상 유예 기간이 끝나고 11월 1일에 100% 관세 부과라는 '관세 폭탄'이 터질 수 있다는 우려 때문에, 원화 가치가 오르는 것(환율 하락)을 막는 강력한 브레이크가 계속 걸려있었다고 볼 수 있습니다.

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요약하자면, 지난주는 '미중 무역 갈등'이라는 큰 산 때문에 환율이 급등했지만, '미국 금리 인하 기대감'이라는 해방구가 나타나면서 상승분을 일부 상쇄했어요. 그럼에도 불구하고, '관세 부과'라는 근본적인 리스크가 여전히 원/달러 환율의 하방을 1,400원 선 근처에서 꽉 붙잡고 있던 한 주였답니다.